В долгосрочном периоде, НБУ не сможет повышением учетной ставки значительно повлиять на уровень инфляции. Поскольку, изменение учетной ставки в нашей стране практически не отражается на других макроэкономических параметрах. Кроме этого, инфляция сейчас, в основном спровоцирована немонетарными причинами, в частности высокой "долларизацией" украинской экономики и экспортом внешней инфляции вследствие стабильности обменного курса доллара США.

Несмотря на все антиинфляционные меры, приводящие к охлаждению банковской системы страны, высокая инфляция продолжит оставаться самым большим вызовом для украинской экономики.

Повышение учетной ставки на 2 процентных пункта отражает возросшую нестабильность в банковской и финансовой системе. Еще год назад, когда НБУ снижал ставку на 0,5% (с 8 до 7,5%) все были уверены в том, что удержать инфляцию на уровне, который тогда прогнозировало правительство (7,5%), вполне реально. Реальный же индекс инфляции в 2007 году оказался более чем вдвое выше.

Именно поэтому, негативным последствием от повышения учетной ставки станет завышенная оценка рисков украинской экономики со стороны внешних инвесторов, что психологически ухудшит инвестиционную привлекательность Украины».

Влияние учетной ставки на стоимость ресурсов на межбанковском рынке весьма условно, так как банки по ней друг друга не кредитуют. К учетной ставке привязана ответственность по кредитным договорам и договорам о поставке товаров и услуг. Однако, учитывая активное привлечение банками бланкового овернайта от НБУ, повышение учетной ставки НБУ будет прямо влиять на нижнюю границу стоимости денежно-кредитных ресурсов. Именно поэтому, Нацбанк более сдержано повысил ставки по кредитам овернайт под обеспечение государственными ценными бумагами повышены - на 0,5% (с 14,5% до 15,0%), а по кредитам овернайт без обеспечения - на 1% (с 15,0% до 16,0%).